Category: энергетика

Category was added automatically. Read all entries about "энергетика".

Себестоимость добычи сланцевого газа - 132 доллара (2010 год)

Оригинал взят у rusanalit в Себестоимость добычи сланцевого газа - 132 доллара (2010 год)

Источник: http://phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?c=67097&p=irol-reportsannual

Компания: Devon Energy Corporation

Капитализация на 30.06.2010 – 26 млрд. долларов

Себестоимость добычи сланцевого газа мы находим на стр. 28, в строке «Barnett Shale» (формация Барнетт). Она составляет (сразу перевожу в стоимость 1000 куб. метров):

2008 год – 147 долларов

2009 год - 135 долларов

2010 год – 132 доллара

Данных за 2011 год на сайте компании нет, но если тенденция снижения себестоимости продолжилась в том же темпе, то в 2012 году она составляет около 125 долларов за 1000 куб. метров.

При этом текущая цена на газ в США составляет около 80 долларов за 1000 кубов, а еще менее месяца назад она опускалась до 67 долларов.

Вот тут вроде бы пора восторжествовать российским газовикам и заявить, что вот – мы были правы – сланцевый газ убыточен, а значит, его можно не рассматривать как весомый фактор.

Здесь вынужден отметить следующее:

- себестоимость сланцевого газа в 132 доллара – это все равно в три раза меньше, чем стоимость продаваемого в Европу российского газа

- даже с учетом трансокеанского транзита, сжижения и разжижения экспорт в Европу и Японию сланцевого газа из США есть супер выгодный бизнес

Но важно даже не это, а то что добыча сланцевого газа в США дотируется:

- напрямую государством за счет средств бюджета (правда сейчас президент Обама предложил отменить эту дотацию и его предложение совпало во времени с началом роста цены на газ в США)

- ЗА СЧЕТ СТОИМОСТИ НЕФТИ

И вот с этого места, как говорится, поподробнее.

  1. Я обратил внимание на то, что стоимость газа в США в последнее время не просто перестала зависеть от цены нефти, но находится с последней в точной противофазе. Буквально до конца апреля ситуация выглядела следующим образом:

- нефть дорожает, а газ – дешевеет

  1. Но с конца апреля, когда нефть стала дешеветь, газ в США начал дорожать.

  1. Из чего можно сделать вывод о том, что между ценами на газ и нефть в США существует в настоящий момент четкая взаимосвязь, причем прямо противоположная более ранней (или текущей неамериканской) ситуации, когда рост цены на нефть с приводит в росту цены на газ.

  1. Дело заключается в том, что практически все кто добывают сланцевый газ, параллельно добывают и сланцевую нефть (или просто нефть, если это не вновь созданные именно для добычи из сланцев компании, а компании с «историей»)

  1. Рост цены нефти компенсирует падение цены на газ. Причем падение цены на газ проходящее паралллельно с ростом цены нефти продуцирует сразу два процесса:

- компании из всех сил снижают издержки при добыче сланцевого газа

- и в тоже время прилагают все силы к максимизации добычи сланцевой нефти

  1. Таким образом, можно предположить, что в 2011-2012 гг. произошло скачкоообразное (как в 2009) снижение стоимости добычи сланцевого газа и его себестоимость сейсас составляет уже не 125 долларов, а скажем так – находится в коридоре 105-130 долларов за 1000 кубов.

  1. И тут перед нами встает вопрос – а как в рыночной экономике может существовать ситуация, при которой стоимость нефти растет, а стоимость газа не просто падает, а падает значительно ниже себестоимости (почти треть добываемого в США газа сейчас добывается из сланцев).

  1. Ответ: с одной стороны добыча сланцевого газа выгодна в перспективе, его добывают с прицелом на 2015-2016 гг., когда он пойдет на экспорт в Европу и Японию и тогда цены в США значительно вырастут,  с другой стороны до этого момента еще 4-5 лет, добывающие сланцевый газ компании несут убытки начиная с 2011 года, и им что – нести их еще 4-5 лет?

  1. Нет – как было сказано выше, потери на цене газа они достаточно успешно компенсируют за счет возросшей цены нефти, продавая добываемую попутно со сланцевым газом сланцевую нефть (или просто нефть) и имея в виду, что через несколько лет добыча сланцевого газа станет супервыгодным бизнесом.

  1. И тут мы упираемся в то, что цены на газ в США устанавливаются неким нерыночным методом – точнее сказать некто манипулирует ими. Некто, кто видит свои выгоды не на рынке газа, а в формировании за счет дешевого газа новых производственных секторов в США. А на таком уровне и с такими целями в США играет лишь правительство.

Специально для трейдеров: да, вы правы, при падении стоимости нефти надо ставить на рост стоимости газа (пропорция где-то 1:1,5 т.е. падение стоимости нефти на 10% ведет к росту стоимости газа на 15%). Т.е. если цена нефти упадет вдвое против пика 2012 года, т.е. до 63-65 долларов, то цена газа вырастет до уровня себестоимости.

Специально для Газпрома: контракты на экспорт американского газа в Европу и Японию уже заключены, получено разрешений для строительства мощностей для сжижения примерно на 130 млрд. кубов, в конце 2015 первые партии газа из США попадут на европейский рынок, в 2016 – на японский. И тогда цены на газ начнут выравниваться – до средней примерно в 250-300 долларов. При этом помимо падения цены есть еще риск падения объемов экспорта российского газа – за счет выдавливания его газом из США.

ДОП. Я уже писал, что возможно инструментом политики правительства являются крупные компании, которые намеренно продавили цену газа в США ниже себестоимости сланцевого газа, чтобы:
- заставить независимых добытчиков сланцевого газа продавать свои компании
- резко снизить цену независимых компаний по добыче сланцевого газа
- к началу экспорта газа из США скупить большую часть независимых производителей сланцевого газа

ДОП. Вот данные по оптовым ценам на газ в США за последние 40 лет: http://www.eia.gov/dnav/ng/hist/n9190us3m.htm
Как видите, добыча сланцевого газа была убыточна дважды:
- в течении 9 месяцев в 2009 году
- с сентбря 2011 года по текущий момент (8 месяцев)